全球原油产量会继续上升_期货日报_报刊文摘_电稿库

   提要

展望2018,上半年伴随着OPEC不断深化减产,如果能保证执行强度在80%以上,因此,前两个季度的供过于求的格局应该是B。。但是在三季度之后,石油输出国组织增加遵守产量削减协议的不确定性,原油市场可能会受到北航A产量增长的影响。,再平衡的步伐将被阻止。。

图中原油和液体燃料产量的增长预测

自2017下半年起,全球石油价格向上漂移。欧佩克严格遵守减产协议,控制生产限制出口,加速了全球石油市场重新平衡的步伐。。但美国创纪录的产量给油价带来了阴影。。目前,石油市场最大的矛盾仍然集中在,作者从原油的生产开始。,未来一年供应压力分析。

 美国:页岩油生产已经过时。

从Beck和休斯的钻井量监测谈起,截至2018年1月5日,美国主动钻探的数量是742。,去年,将近300个座位的记录几乎翻了一番。。另外,环评数据显示,2017年10月美国各大产区的总体DUC(即半完井)数量为7342座,比九月多了138。。油价一度上扬,半井完井可以很快地转化为完井和佣金。。通过监测EIA每周发布的美国原油产量,在过去的一年中,美国的产出一直保持稳步上升的趋势。。2017年底产量下降了两倍。,这主要是由于传统飓风季节的到来。,美国原油产量受到影响。,非石油生产主体的主观因素。同时,目前的石油产量高于五年平均水平。。

美国五个最重要的页岩油产区是、巴肯(巴肯)、鹰滩(鹰) Ford)以及奈厄布拉勒(Niobrara)和阿纳达科(Anadarko)。页岩油的完井确实衰减了。,根据环境影响评价,单井作业,产量每年减少69%。,在未来两年内,每年的降幅将达到39%。、30%。在生产中容易发现威尔斯油的现状。,虽然老威尔斯的产量下降了。,但新的钻井可以弥补生产空缺。。

此外,包括大陆 Resources和Concho 包括资源在内的公司说,受高油价的促使,2018将继续扩大生产,其基本目标增长了25%以上。。同时,他们还增加了明年的资本支出预算。。由于油价低,许多公司融资困难。,2017年二季度以前这些页岩油生厂商确实适度控制了资本流出,对生产保持谨慎的态度。,勘探活动有所减少。。但是,伴随着原油价格的上涨,公司现金流已修复,2017年三季度财报公布后页岩油企业转而决定加大开采力度。

虽然原油投资基金和机构一再敦促石油C,否则,将限制其贷款。,但根据已经公布2018年生产计划的公司信息,他们将把石油生产支出提高30%到35%。。同时,一些公司通过套期保值对冲了一半以上的产出。,未来价格甚至波动,但其影响是有限的。。许多页岩油公司的主要生产领域集中在,该地区页岩油的成本一直很低。,所以从财务角度,我们必须在2018增加产量。。基于环境影响评价的预测,2018年美国原油日产量将达到1002万桶,刷新美国自1920以来的最高产量纪录。

图为全美原油产量(万桶/日)

巴西、加拿大及其他国家:深水工程正在推进。

图为2018年非OPEC国家原油产量增长情况预测(百万桶/日)

从环境影响评价对原油产量增量的预测中可以看出,除了美国,加拿大和巴西可能是两个最大的非石油生产国石油输出国组织。。结合欧佩克分析,这两个国家在2018年将实现一共30万—35万桶/日左右的增量。加拿大方面,2017年底,新的原油生产点不断投入运行。,例如,弗特 Hill一期工程与黑伯恩海上油田。另外,Al Botta的项目在2017的三季度升级。,预计在2018天达到每天2万桶的高峰。。2017年11月27日,加拿大埃克森美孚公司宣布首批原油HHA,这个项目位于离岸350公里的纽芬兰岛和Labrador,产量预计高达每天10000桶。。

不仅如此,这两个国家的油企如埃克森美孚公司在2017年增加了对于深海原油开采项目的资本投入,因此,2018包括深海。、深海和油砂项目的积极生产可能增加燃料。。尤其是在布伦特和WTI的油价逐渐低迷的情况下,深海项目将吸引更多的投资者。。

2017年11月30日,欧佩克宣布延长生产削减。,我们有理由相信,在2018年6月之前,会议被重新评估。,欧佩克成员国更可能继续遵守减排协议。。2017年度欧佩克减排计划总完成率为91%,然而,中东的常年战争,许多国家的生产和生活离不开原油。。在高油价的诱惑下,可能有一些小国家违背了稀土的初衷。。一旦打破平衡,原油的再平衡预计将无限期地推迟。。我们也可以清楚地看到。,2018年美国的原油产量将更上一层楼。

另一个产油大国俄罗斯,积极响应欧佩克会议呼吁控制产量,最重要的卢卡石油公司和俄罗斯国家石油公司,基于OPEC预测,2018年该国原油产量甚至会有15万桶/日的缩减。不过,巴西和加拿大代表国家积极启动深海公约,未来的增长也是非常可观的。,预期巴西、加拿大、挪威、英国和哈萨克斯坦一共会有70万桶/日的增量。近期三大机构不同程度上调了对北美地区原油产量的预期,环评甚至悲观预测总产量将增加2磨坊,我们取平均后认为2018年全球整体原油产量增速将达到160万桶/日的水平。

图为2018年全球原油供需情况预测(百万桶/日)

展望2018,我们相信,今年上半年,欧佩克继续深化。,如果能保证执行强度在80%以上,因此,前两个季度的供过于求的格局应该是B。。但是在三季度之后,石油输出国组织增加遵守产量削减协议的不确定性,原油市场可能会受到北航A产量增长的影响。,再平衡的步伐将被阻止。。拐点之后,原油市场可能会出现供过于求的局面。。

(作者单位):东海期货)

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